飛機零部件精密加工：愛樂達vs立航科技
一、基本情況對比
飛機零部件制造處于航空制造產(chǎn)業(yè)鏈中游，主要從事將材料制造為精密零件，然后將零件裝配為部件交付主機廠，同時為零部件加工提供輔助性的工裝和夾具。航空零部件制造行業(yè)目前行業(yè)進入壁壘高，行業(yè)內(nèi)競爭者數(shù)量不多。未來隨著其向著軍民結(jié)合的方面擴展，航空零部件制造行業(yè)壁壘將降低，競爭加劇。航空零部件制造行業(yè)是中國工業(yè)體系中不可或缺的一環(huán)，是維護國家安全和保障社會長治久安的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)。近年來隨著改革開放及航空運輸業(yè)的迅速發(fā)展，以及在國家大力支持背景下，我國航空零部件制造得到快速發(fā)展。航空零部件制造行業(yè)經(jīng)過多年發(fā)展，隨著其向著軍民結(jié)合的方面擴展，研發(fā)在行業(yè)中所占的比重逐漸上升。由于行業(yè)在國家戰(zhàn)略等方面的優(yōu)勢，行業(yè)仍處于擴張階段。
飛機零部件行業(yè)中，上市企業(yè)主要有愛樂達以及立航科技。愛樂達立足航空制造領(lǐng)域,主要從事飛機零部件及發(fā)動機零件的生產(chǎn)。成立十余年來,累積參與了20多種型號涉及5000余項航空零部件的配套研制及生產(chǎn),積累了豐富的精密加工經(jīng)驗,并形成了一批廣泛應(yīng)用于公司主營業(yè)務(wù)的核心技術(shù)和專利。公司除采用國內(nèi)先進的數(shù)控加工設(shè)備外,又先后從德國、意大利、韓國、奧地利、臺灣等地引進了五軸數(shù)控銑削中心、五軸鏜銑加工中心、五軸車銑復(fù)合加工中心、臥式銑削中心等高端精密制造設(shè)備。目前廠區(qū)設(shè)立龍門切削加工區(qū)、高速臥式切削加工區(qū)、重切削加工區(qū)、立式加工區(qū)、車削加工區(qū)、三坐標(biāo)測量質(zhì)檢中心、無損檢測線、陽極氧化生產(chǎn)線、噴漆生產(chǎn)線、電鍍生產(chǎn)線及熱處理生產(chǎn)線等,各類生產(chǎn)制造設(shè)備160余臺(套)。
立航科技立足航空領(lǐng)域,圍繞航空器的生產(chǎn)、維護、保障廣泛開展業(yè)務(wù),是以飛機地面保障設(shè)備、航空器試驗和檢測設(shè)備、飛機工藝裝備、飛機零件加工和飛機部件裝配等專業(yè)研發(fā)、設(shè)計、制造、銷售為一體的高科技企業(yè)。
愛樂達vs立航科技基本情況對比
資料來源：企查查、智研咨詢整理
二、經(jīng)營情況對比
從2019-2022上半年年總營業(yè)情況看，愛樂達的營業(yè)收入呈現(xiàn)上漲的趨勢，且增長速度越來越快，其營收在2021年遠遠超過立航科技，原因在于：主要系裝備放量，疊加中航工業(yè)深化社會化大協(xié)作戰(zhàn)略以及公司新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放等原因所致；而立航科技盡管近年來，營收一直在增加，但是增長幅度很??；2021年，各自的營收分別為6.14億元和3.05億元。
2019-2022年上半年中國飛機零部件行業(yè)重點企業(yè)總營業(yè)收入(億元)
資料來源：企業(yè)年報、智研咨詢整理
兩家企業(yè)總營業(yè)成本的變化趨勢與各自的營業(yè)收入保持一致，一方面有材料價格上漲、人工成本提高、制造費用增加的原因，另一方面是由于業(yè)務(wù)的擴張導(dǎo)致的。其中，2021年兩家企業(yè)各自的營業(yè)成本分別為2.66億元以及1.57億元。
2020-2022年上半年中國飛機零部件行業(yè)重點企業(yè)總營業(yè)成本(億元)
資料來源：企業(yè)年報、智研咨詢整理
相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2023-2029年中國民用航空飛機制造行業(yè)市場運行格局及發(fā)展策略分析報告》
從2019-2021年愛樂達飛機零部件的營業(yè)收入來看，呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲的趨勢，因為飛機零部件的營收占該企業(yè)總營收98%以上，增長的原因主要為系裝備放量，疊加中航工業(yè)深化社會化大協(xié)作戰(zhàn)略以及公司新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放等原因所致；而立航科技該業(yè)務(wù)的營收增長較慢。
2019-2021年重點企業(yè)零部件營業(yè)收入(億元)
資料來源：企業(yè)年報、智研咨詢整理
從2019-2021年愛樂達和立航科技的飛機零部件營業(yè)成本來看，愛樂達從2019年的0.59億元上漲到2021年的2.66億元。主要是由主營業(yè)務(wù)的擴張導(dǎo)致的。
2019-2021年重點企業(yè)飛機零部件營業(yè)成本(億元)
資料來源：企業(yè)年報、智研咨詢整理
愛樂達飛機零部件業(yè)務(wù)的毛利率在2021年出現(xiàn)下跌，其毛利率為56.63%；因為愛樂達在經(jīng)營上過度依賴大客戶，使得公司無論是在盈利能力還是在營業(yè)收入上都受到了大客戶明顯影響。而立航科技的毛利率變化幅度較小，且始終低于愛樂達的毛利率。
2019-2021年重點企業(yè)飛機零部件毛利率
資料來源：企業(yè)年報、智研咨詢整理
四、研發(fā)投入情況對比
從研發(fā)投入情況來看，兩家企業(yè)差距不大。從研發(fā)投入占比來看，愛樂達的研發(fā)投入占比逐年下降，2021年愛樂達該比重為2.75%；而立航科技的研發(fā)投入呈現(xiàn)先減少后增加的趨勢，2021年立航科技該比重為4.82%。
2019-2021年中國飛機零部件行業(yè)重點企業(yè)研發(fā)投入(億元)
資料來源：企業(yè)年報、智研咨詢整理
2019-2021年中國飛機零部件行業(yè)重點企業(yè)研發(fā)投入占總營業(yè)收入比重
資料來源：企業(yè)年報、智研咨詢整理
五、未來規(guī)劃發(fā)展
從這兩家未來發(fā)展規(guī)劃來看，公司都將持續(xù)加大研發(fā)投入，不斷進行技術(shù)升級和創(chuàng)新，緊緊圍繞年初制定的經(jīng)營目標(biāo)，深耕主業(yè)，潛心研發(fā)，延展業(yè)務(wù)，狠抓質(zhì)量，強化管理。
兩家企業(yè)未來發(fā)展規(guī)劃
資料來源：企業(yè)年報、智研咨詢整理
六、結(jié)論
從經(jīng)營各項指標(biāo)來看，愛樂達的表現(xiàn)優(yōu)于立航科技；但在研發(fā)投入方面，立航科技研發(fā)投入占比優(yōu)于愛樂達。
愛樂達vs立航科技主要指標(biāo)對比
